Conectar usuarioMenúForosNoticiasNuevos mensajesBuscarImágenesUsuariosInicioExtrasEl PatioBuscarCriptomonedasResponder 316 Mensajes7891011don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#27104/Mar/2024, 12:56Por cierto quería haber expuesto hoy un concepto pero me he liado con lo otro, lo dejo mención a ver si me animo otro día.No sé si alguien estará familiarizado con el concepto de Lev, longevetti scape velocity. Básicamente se trata de escalar terapias e intervenciones para que cada año cronológico que pasa se puede aumentar tu esperanza de vida durante más de un año.Simplemente usándolo como framemolques sin entrar en los méritos de esto, podemos pensar en el dinero de la misma forma. Si juntas un capital que invertido de renta más que tus gastos, has alcanzado la velocidad de escape porque cada año vas a generar más dinero del que necesitas y lo puedes reinvertir para continuar aumentando el capital y por tanto la renta.A mí me parece bastante evidente y es mi modelo mental desde hace ya muchos años que la economía moderna en países desarrollados a virado de estar centrada en el trabajo a estar centrada en el consumo y el ownership. Y Crypto es solo una tendencia más de esto.Si no tienes ownership, bien sea en vivienda acciones en lo que sea, cada año que pasa la vida es más difícil.Yo prefiero tener ownership en digital, activos imaginarios como quien dice, numeritos en la pantalla. Acciones ETFs bitcoin... Sí tiene más riesgo y son más volátiles pero también dan muchos menos quebraderos de cabeza en el mundo real, y a largo plazo son más rentables. Un win win.Bueno al final ya me he extendido y ya lo he explicado. Tampoco tiene mucha más historia.Y si encima gastar poco, porque como dice SD no te supone esfuerzo, y además es mejor para el medio ambiente y el planeta, es un estado mucho más accesible.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#27205/Mar/2024, 18:32La verdad que está la cosa para coger palomitas y sentarse. Volatilidad por las nubes, niveles de sobre compra altísimo según cualquier métrica, seguro que alguna noticia habrá caído en medios gerenalistas.Creo que apetece ha marcado máximo histórico, sino cerca habrán dado. Solana ha subido y bajado un 10%, en cuestión de hora y media, es un activo que anda ya por los 60 billones. Imagino que liquidaciones a diestro y siniestro.De hecho la última vez a estos niveles Sumaco el pico de finales de diciembre. En anteriores ocasiones la capitulación a la baja del 22 o el pico de marzo del 21. Para que nos hagamos una idea de que generalmente estas cosas marcan momentos pivotales, al menos a corto plazo.El anterior ocasión tuvimos entre 15 y 30 días de corrección dependiendo del activo.Todo esto evidentemente es una muestra pequeñísima de la que extraer conclusiones muy limitadas. No es hacer astrología pero vamos, la predicción de precios cerca anda.Pero bueno lo que sí que es cierto es todo lo que hay número antes. Lo que vaya a pasar mañana a las próximas semanas, pues a saber.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#27306/Mar/2024, 12:59Liquidación brutal de cortos ayer en Solana, bajo el precio hasta 105. Viendo patrones similares hacia atrás en el tiempo, suelen marcar niveles de soporte y dan inicio fue un pequeño reseteo del mercado de quince a treinta días como comentábamos ayer. Eso es prácticamente una bajada del 30 por ciento desde los ciento cuarenta y algo. Muestra de tres .Mientras tanto las monedas con cara de perro o de rana disparándose al alza.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#27417/Mar/2024, 13:07Estaba dándole vueltas estos días a la utilidad del sector tecnología o lo que sea.Evidentemente tener un sistema financiero de bajo coste y con libre acceso, no hay discusión. También el acceso al dólar para la mayoría del planeta.La verdad es que no veo la utilidad de BTC en un sistema donde existe ethereum, y el dólar tokenizado, y algunos experimentos más que me gustaría ver como tokens que traquean una cesta de materias primas y cosas así.Pero el resto de usos la verdad es que cada vez me dejan más frío. Y que el 90% de la actividad venga de gente que no tiene ni idea de lo que hacen, comprando memes sin gracia estilo forocoches, y luego sin saber qué hacer en estado de pánico cuando están perdiendo la mitad.Si cada vez hay mejores productos financieros, más optimizados más estables y con costes mucho menores, más seguros. Pero el problema sigue siendo el acceso, KYC y demás.No sé di vacaciones y mucho sentido. De precios BTC cincuenta y ocho a 63. Podría estabilizar en esa zona durante 15 a 20 días, y luego pegar otro latigazo hasta los 100.La segunda semana de abril es la semana blockchain, en estas conferencias importantes siempre suele haber movimiento de precios porque se anuncia alguna historia y crece el hype. Cuadra un poco todo por fechas.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#27519/Mar/2024, 11:12Algunos datos y opiniones.Escuchaba ayer que la maquinaria institucional todavía está al 20% y que se espera que a partir del verano empecé a carburar en serio. Ahora mismo están entrando anualizados unos 100 billones, si esto está así al 20%...Hay muchísimo apalancamiento y lo normal como comentaba el otro día era ver uno de estos squizes hasta los sesenta y tres o incluso cincuenta y ocho. Retail todavía no está de vuelta, las instituciones van lento, y esto principalmente es la gente que ya estaba apalancándose hasta las trancas.El año pasado saqué unas cuentas de estimaciones en base a entrada de fondos institucionales, si a finales de 2025 han entrado 250 millones, lo cual dado lo comentado antes es plausible, veríamos un mínimo de 150 solo en base a estos flujos. Súmale apalancamiento, que es elevado pero nada que ver con el pico de 2021, súmale retail... No sé 200 no me parece un precio descabellado.En vainas por ejemplo ahora mismo el ratio anualizado es un treinta y seis por ciento. Esto es una locura en ratios de mercado tradicional. Quiere decir que cada año pagas un 36% por el crédito de tu apalancamiento. El ratio de funding de la Fed ahora mismo debe andar por el 5%. Es un 30% más.Obviamente en activos de alta volatilidad el ratio es mayor porque las ganancias esperadas son mayores y por tanto estar dispuesto a pagar más por apalancarte.El interés abierto hasta hace dos días estaba en niveles similares a los del pico de 2021. Y luego los memes y toda la pesca.Tenemos por tanto dos tendencias que confluyen, a medio plazo alcista impepinable, a corto plazo de apalancamiento excesivo.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#27619/Mar/2024, 11:36Prosigo. He pasado varios días dándole vueltas al concepto de velocidad de escape. Haciendo cálculos con Excel. Es muy complicado porque tienes que hacer ciertas asunciones de composición de cartera y rentabilidad esperada que son un poco Castellón en el aire.Pero vaya lo interesante es que, pongamos que si la velocidad de escape es 100, a partir de 125 te da prácticamente igual. Por ejemplo la diferencia entre 125 y 200 es que doblas el capital en 12 años en vez de 9 años. Completamente irrelevante. Pero en 100 tardarías décadas.Tenemos pues un primer nivel de velocidad de escape, y un segundo nivel que está muy cerca de velocidad de escape acelerada. Y a partir de ahí da absolutamente igual.Esto es fascinante porque evidentemente el riesgo que necesitas asumir para llevar una inversión a 125 es mucho menor del que necesitas para llevarla a 200. Pero el beneficio es muy reducido.Y me ha hecho un replantearme un poco mi estrategia y riesgos. Si en 125 ya alcanzó la velocidad de escape acelerada, porque estoy asumiendo un riesgo innecesario intentando llegar a 250 cuando ese beneficio extra no vale nada.Y me he dado cuenta de que parto de una asunción equivocada, y es que en algún momento a medio plazo querría una propiedad. Qué puede ser cierto o puede ser que no. Ahora mismo en un horizonte temporal de 2-3 años no es una prioridad. Va a serlo en cinco? Y en diez?Porque una propiedad cuesta dinero y mucho por el coste de oportunidad. Tienes la ventaja de que puedes personalizar a tu gusto. Y la desventaja de un montón de quebraderos de cabeza y gastos.La flexibilidad y comodidad de que si se estropea algo manda un Whatsapp y ya se encargará a otra persona de solucionarlo, de que si no me gusta la situación por lo que sea empaquetó y estoy fuera del mes que viene, de que si me apetece un invierno soleado me bajó al sur o me voy a las islas.Entonces antes de ver si quiero tomar menos riesgos y cambiar la estrategia tengo que decidir si quiero adquirir una propiedad a corto medio plazo o no. Pregunta a la gente que ha estado en situaciones similares. Ver cuáles son los factores clave de la decisión.Cada vez soy más de la opinión de que tener cosas es una carga. Cuantas menos mejor. En los últimos cuatro años ha habido que cambiarle dos veces la batería al coche. Porque está ahí paradón durante meses en invierno, y se me olvida o me da pereza bajar a encenderlo un rato. Y total si quiero ir a cualquier lado me muevo en patinete o en autobús.Este invierno de hecho no me lo he traído, salía unos 700 euros entre gasolina y peajes ida y vuelta, que son como unos 45 taxis que te puedes coger. Que es mucho más cómodo. He cogido uno en tres meses.Menos cosas menos gastos más comodidad menos riesgos. Todo ventajas.Excepto por la personalización. Qué es lo que me hace estar indeciso.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#27719/Mar/2024, 12:12Acabo que he tenido que parar para defecar. El dinero me parece el ejemplo perfecto de juego finito. Es un juego que una vez que te lo pasas no tiene sentido seguir jugando. Entonces qué significa pasarse el juego. Para algunos es 25 x los gastos anuales. Para otros es una cifra concreta. Para otros es seguir acumulando, con lo que nunca se acaba.Y esta realización de que el final para mí es la velocidad de escape. Es un objetivo realista realizable y concreto. Te permite bajar persiana en este aspecto dar más tiempo a juegos infinitos.Lo en tronco con otra realización que tuve el año pasado. Generalmente se busca llegar a un resultado final de la forma más rápida posible. Para mí es un error. Lo ideal es llegar de la forma más divertida posible.Podría pasarme el día en Twitter y etherscan y discord y telegram, buscando identificar posibles memes y diversificar 100 apuestas por 100 euros cada uno, y esperar que dos o tres multipliquen su valor por 1000. Y la verdad es que lo veo en plausible. Pero soy incapaz, es superior a mis fuerzas dedicar horas a informarme si Joe Boden es un meme apostable o una estafa. No es divertido, para nada. Para mí.Mientras que rastrear los ratios largos cortos, el interés abierto y el fanding, los vaivenes relativos, desviación y retorno a la media, entrevistas para entender el valor fundamental, blogs técnicos, son cosas que puedo pasarme horas semanales haciendo.En cambio va a hacer un Pelayo y pasarme horas y horas recopilando datos para descubrir las desviaciones físicas de cada ruleta...Sí también estás intentando descubrir una verdad subyacente, pero sobre algo que personalmente parece inconsecuente. Que evidentemente todo esto es sin consecuencias, por eso digo depende de gustos personales.Por cierto hace unos días pronosticaba esta caída a 63. De lo que tiene hablar que al final de vez en cuando acabas aceptando. Lo importante no es que el precio ahora esté en 63 o en 85, sino el razonamiento subyacente. Está en sesenta y tres porque había apalancamiento excesivo y se ha reducido. Podría estar en 85 y el apalancamiento sería todavía más excesivo, en la caída posterior todavía mayor.Llevo dos horas mirando datos y aquí relajando y la verdad no se me ocurre una forma mejor de haber pasado esta parte de la mañana. La forma divertida. De playful way.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#27820/Mar/2024, 12:32Qué significa que haya 20 billones de interés abierto? Que más o menos según el ratio de largos cortos hay unos 12,5 billones largos y 7,5 billones cortos, o un neto de 5 billones largos a crédito, es decir volumen de compra que no existe. A ver existe, no existiría si removemos el crédito.Son cosas que afectan al precio a corto plazo, y que pueden indicar cierta euforia desmedida cuando por ejemplo estás pagando los porcentajes de intereses que hablábamos en el otro día.Pero en el gran esquema de cosas donde por ejemplo están entrando unos dos billones de flujo del ETF cada semana, donde este interés abierto neto no es ni un 10% del volumen diario, no creo que sea algo que nos indique que el final se está avecinando.Lo que sí me parece más preocupante es lo de los memes, porque indica una falta clara de producto. Si el único uso sigue siendo especulativo, el potencial es limitado.Últimamente veo que el ecosistema EVM se está quedando atrás. Lo cual es normal porque es obsoleto tecnología. Pero los precios no tienen por qué moverse en relación a esto. Supongo que el tema del ETF, que antes o después terminara cayendo, será un empuje tanto para ethh como para otros proyectos como chainlink IMX incluso polígono que sigo sin estar muy convencido de su apuesta.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#27922/Mar/2024, 12:13Una cosa que se repite siempre a pesar de que casi nunca es cierto es lo de esta vez es diferente. Siempre hay algún motivo. En este caso son los flujos continuos de entrada de capital tradicional por LTF.Da igual es indiferente, los mercados siempre se mueven por ciclos y desviaciones de una media o un valor real entre comillas.A esto le queda menos mechas de lo que parece. Con suerte hasta finales de año. No sé como reconciliarlo con de que la liquidez global todavía esté por debajo de 50.Pero ahora mismo tengo la hipótesis de que a partir de finales de verano vamos a empezar a ver cosas otra vez sin sentido, peor que los memes.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#28022/Mar/2024, 12:22En precios creo que BCC que va a mover en un rango de 110 a 150, el responde blue chips contracción una beta de entre 2 y 3, y luego como siempre cosas sin sentido ni uso multiplicarán su precio por 10 en cuestión de semanas.Hay que tener en cuenta que a 150 ya es un activo de tres trillones de dólares, eso ya no te lo mueve tan fácilmente entrada marginal de flujo institucional a uno o dos por ciento de la cartera.Señales de alarma en cuanto empiece a extenderse la narrativa de que BTC ya no va a bajar, que va a ir para arriba siempre. Como la vivienda en España en 2006. Gente entrando con todos sus ahorros al romper la barrera de 100. Menciones en el telediario.Al mismo tiempo que empiezan a aparecer usos y protocolos cada vez más especulativos y ponzis, agarrando más y más capital.Y un día de repente implosiona algo valorado en 10 billones o 100 billones, y se produce una succión de liquidez que te lleva a los precios un 50% para abajo en cuestión de días.Lo que pasa siempre en cada ciclo y en cada mercado, pero multiplicado.Escuchaba el otro día la reflexión de que las nuevas generaciones viven en esa permanente idea de ganar la lotería, como si la degeneración y las apuestas no hubiesen existido desde siempre. Ahora simplemente existe otro vehículo para ello. Y es por eso que es el principal uso. Apostar a que mi perro va a subir un diez mil por cien.Pero es que además aquí tienes cierta agencia. Formas un grupo cuyo único objetivo es promover que el valor de algo suba. Es mucho mejor que escoger los números de la Bonoloto. El más entretenido. No solo te da ese posible upside, te da algo de propósito en lo que ocupar tu tiempo.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#28122/Mar/2024, 19:36Veinticinco billones de flujo neto en dos meses, alrededor de 55 en total. Es su manualizado de 150.Nihilismo financiero le llaman a lo que comentaba esta mañana. Get rich or go home.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#28225/Mar/2024, 13:12Y MX es la plataforma de gaming. Están haciendo alrededor de un volumen de 25 millones en transacciones al mes, trescientos millones de años. El modelo de negocio es que se llevan un 2% de cada transacción. No sé muy bien como lo distribuyen, sé que el 20% se hace en el token.300 millones son 6 millones de revenue. Es un PER de alrededor de 800.Se supone que han invertido un billón en becas para desarrollar juegos para la plataforma, y que en algún momento de este año van a empezar a lanzarlos.Por ahora el único que mueve un volumen significativo es un juego de cartas que probé en versión beta en 2022 y no terminó de engancharme, excesivamente complicado para el fantasma.Si lograsen multiplicar por 10 su volumen, lo cual bueno uno puede decir que es una proyección razonable con tantos lanzamientos, seguirían teniendo un PER de 80.Los precios en este sector raramente se mueven por fundamentales, pero al final si haces una apuesta basada en fundamentales tienes una red de protección. Si los precios caen porque se cierra el grifo de liquidez, puedes mantener tu apuesta porque tienes la convicción de que antes o después terminará saliendo adelante. Como solana.Pepe bong y demás morralla en cinco años seguramente ni exista. Lo mismo que Phantom, harmony y demás inventos. O se seguirán tradeando mientras languidecen hacia abajo, como litecoin y similares.En los últimos meses ha resurgido la narrativa de las plataformas de nueva generación y con ello de los instrumentos financieros. Supongo que la siguiente idea será gaming.En cuanto desaparezca la liquidez bien por flujo hacia otros activos o por una succión global, los usos financieros pasarán a mover un diez o veinte por ciento de lo actual. No sé si en algún momento se introducirán de forma significativa los RWA, y si tendrán adopción entre un grupo de usuarios que tiene cero interés en el 10% anual que te renta el S&P 500, ya ni hablamos del 3-4% de los bonos.Hace dos años pensaba que este iba a ser el último ciclo especulativo, pero ahora mismo creo que en 2026 27 volveremos a tener movimientos similares. La infraestructura institucional va muy lenta, y al final si quieres conectar activos reales, cosas que existen en el mundo físico, necesitas seguir todo ese proceso institucional y burocrático.De todas formas yo creo que es tecnológica y financieramente inevitable, antes o después va a pasar.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#28328/Mar/2024, 13:35Este ciclo me tiene un poco descolocado. Teniendo en cuenta que las condiciones de liquidez global todavía están por debajo del neutral, le quedaría muchísimo recorrido para arriba. Viendo las valoraciones de muchos protocolos no creo que tanto. Viendo los tiempos de mercado tampoco.Cuando digo que no tanto hablo de doblar estos niveles. Pero es que la alternativa, que veamos inyecciones de liquidez todavía más elevadas no sé a dónde nos puede llevar.Por cierto estoy bastante desconectado del macro pero he leído de pasada nueva regulaciones para que los bancos tengan que tener más deuda pública en balance, o sea más presión para financiar deuda a bajo precio.En teoría los próximos dos meses deberíamos ver fuertes alzas relativas. Primero debería romper hacia arriba.Alcanzaremos un pico de volatilidad, corrección y luego a consolidar, mientras se generan mini burbujas. Vaya ves lo que ha pasado en otras ocasiones.Lo que me llamó la atención es que incluso en máximos no estamos viendo interés de retail. No sé si porque 2021 y 2022 todavía están cercanos y el personal sospechoso, por lo que hablábamos de los bajos niveles de liquidez global, no sé. Es que en el momento en el que entré Rita y la sacó como en otras ocasiones, más la constante presión institucional...Ayer me recomendaba YouTube un vídeo del zagal aquel que sería chava. Y no estoy nada de acuerdo con sus conclusiones. Evidentemente en estos niveles el riesgo es elevado. Esto ya no es una apuesta segura como comprar a 20.000. Pero también es cuando vemos los momentos de mayor volatilidad, de mayores ganancias en el molcaps y chicharrillos, que aquí serían shitcoins.Yo creo que antes o después esto se va a ir por encima de 100. Si estoy a largo no movería ni un euro.. Tan malo es vender demasiado tarde como vender demasiado pronto.Si alguien cree en la tesis de Bitcoin como dinero digital o cualquier otro de otro eso es narrativas, como comentaba en un podcast no tocar nada a cinco años vista. Obviamente tampoco comprar estos niveles.Yo tengo muchas dudas con esa hipótesis, es como defender el vídeo beta en la época del Blu-ray. Solana sui sei aptos... Te permiten programar dinero mejor y aparte de hacer muchas otras cosas.Pero vaya que el oro lleva cien años siendo un meme para inversores serios.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#28429/Mar/2024, 12:44Los últimos meses han sido comiendo encontrado, tanto fortaleza de dólar como precio del petróleo ánido para arriba, y aún así hemos visto tremendas subidas.La lógica indica que esto como el S&P 500 en algún momento tiene que consolidar.Pero por ejemplo en 2021 se tiró seis meses por encima de una desviación estándar.Si rompe para arriba estos niveles yo creo que vamos directos al 110, y beta de dos tres en otras reacciones.Este escenario A sería ruptura al alza y directos en 50 días más o menos hasta mediados de mayo a ese 110 mencionado. De ahí veríamos una corrección hasta los niveles actuales de 65/70.Me parece lo más factible teniendo en cuenta diversos indicadores.Los números básicamente están basados en desviaciones y retornos a la media.Si esto sucede puede que después del verano veamos otros valores que sean los que lideren y alcancen máximos por ejemplo otra narrativa como ETF de ethereum o gaming, mientras que los que han liderado ahora corregirán más y puede que no alcancen un nuevo pico. Esto es lo que pasó en 2021.Otro escenario aunque creo que más improbable es el de 2017 donde no habría esa corrección importante en 110. Creo que es más improbable por los indicadores y por qué en mercados maduros no se suelen ver periodos de euforia maníaca tan prolongados.El escenario menos optimista que manejó es que esta corrección se prolonga en el tiempo en abril, que generalmente suele ser un mes muy bueno en este tipo de mercados, y por tanto veo poco probable. Sería una corrección más lateral que profunda.Como decía el nivel de los 110 me parece inevitable en 2024. Dentro de lo inevitable que puede ser cualquier cosa en un sistema complejo y por tanto impredecible.Veremos parece que se aproxima una década muy favorable para los activos de riesgo.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#28529/Mar/2024, 18:37Estaba echando cuentas de los ratios insanos de apalancamiento que tenemos ahora mismo.Solana tiene dos punto cuatro B abiertos, en proporción 70/30, lo cual es alrededor de un B de abierto en largo a un interés de un sesenta por ciento anual.Alrededor de un 1.1% del FDV.Bitcoin veinte B abiertos a un 60-40, lo cual son cuatro B netos largos, a un interés anual de un 45%, siendo un cero punto tres por ciento del Fdo.Este apalancamiento a este interés solo se justifica con retornos desproporcionados. Cada día que pasa sin movimiento son millones y millones de dólares en los bolsillos de los Market Makers.Estos precios también indican que no hay espacio para absorber más demanda. Y si esta demanda larga no puede acceder a mercado no impuso el precio para arriba.Esta hipótesis le daría más peso al escenario B donde tenemos una corrección que dura más días en lugar de una rotulada. Por ejemplo hasta finales de la semana que viene.Lo que también refleja todo esto es que hay muchísimo interés de inversores sofisticados, qué son los que suelen usar este tipo de productos.Las manos débiles van oling en monedas con caras de perro y las manos fuertes se apalancan en protocolos con fundamentales.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#28630/Mar/2024, 13:25Escuché ayer una entrevista bastante molona sobre el gaming. Era una compañía pequeña y con tanques bastante interesantes.Están haciendo eventos masivos de juegos que por lo que veo son muy sencillos, para crear comunidad y para ir probando qué cosas gustan y qué cosas no. Y explicaba que los que tengan buen feedback los convertirán en frecuentes y dedicar a más recursos a desarrollarlos mejor.Que siendo una empresa pequeña y sin los recursos de los grandes estudios no pueden dedicar tres cuatro años a diseñar un juego masivo que va a costar 500 millones.Y que digamos hay como dos extremos de juegos, aquellos donde la gente dedica miles de euros y horas, y aquellos que juegas un rato y pasan otra cosa. Y que lo peor es quedarse en el medio, un juego que proporciona 50 100 horas de entretenimiento pero que te cuesta un dineral desarrollar y que tienes muy difícil rentabilizar.Y que además como la mayoría de jugadores ya tiene su o sus huevos, la probabilidad marginal de que nuevos juegos acaparen la cuota suficiente de mercado es cada vez más pequeña. Porque al final hay un tiempo limitado.También hablaban de la intersección inteligencia artificial y desarrollo de juegos, que está cortando mucho los plazos y los costes, que prácticamente ya todo el background se hace en automático, y que los personajes con diseñar dos o tres ya puedes crear iteraciones.También comentaba que no tiene sentido forzar cripto a los usuarios. Que la mejor vía es crear cosas gratuitas y que sean entretenidas y dar la oportunidad de que quien quiera se pueda crear una billetera y reclamar recompensas. Y luego ir iterando, mejorando lo que funciona, y retocando la parte financiera.De la verdad dando bastante desconectado del mundo videojuego desde el período catorce dieciocho donde sí que le metí bastantes horas. En los últimos años risk ajedrez y probar algún juego cripto y poco más. No me dan las horas de pantalla para más.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#28701/Abr/2024, 13:39Veremos qué pasa estos días, esta batallando un rango que decidiera un poco hacia dónde se mueve el mercado en las próximas semanas.Parecería un buen momento para hacer apuestas de valores que se han quedado algo retrasados, o que estando calientes no se han disparado fuera de lo normal. Chainlink filecoin y MX...Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#28802/Abr/2024, 12:50Pues rotura a la baja del rango en el que se encontraba, limpieza de apalancamiento, ratios de funding normalizados, ya estamos por debajo del 10% anual, todo OK para que prosiga el movimiento al alza.Lo mismo en Solana que ha caído al 16% anual, han desaparecido 300 millones en apalancamiento, y aproximándose un poco a esos dos billones que se han establecido como la media en los últimos seis meses.En resumen limpia importante que quizá también deberíamos ver en acciones.Por cierto un dato gracioso el Market cap de Bitcoin es similar al PIB de la economía española. Aunque una comparación más realista sería con el valor total de la economía española que suele estar entre 4 y 6 veces el PIB.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#28903/Abr/2024, 12:29Muy interesante entrevista con Joel, posible parón de liquidez a corto plazo 4 o 6 semanas por el tema de la renta, optimista para el resto del año y 2025, y muy optimista a medio largo plazo por temas ya comentados, demografía y deuda pública y necesidad de financiar a bajo tipo de interés, monetización de deuda, y escenario muy favorable para activos de riesgo.En cripto otra entrevista muy interesante con Kyle samanio de multicoin. Sobre L1s para que sirve blockchain y demás estructura descentralizada, y esas cosas.Comparto su visión de que bitcoin a largo plazo no va a ningún lado, obviamente no se va a ir a cero, pero las rentabilidades relativas respecto a otros protocolos de sector mucho más innovadores van a ser bajas. Y eso a pesar del ETF.Por cierto esto del ETF me hace ser moderadamente optimista con ethereum, el precio no la tecnología, porque si ya la gente más metida en cripto se mueve únicamente por precios y normativas, gente de fuera del sector ni siquiera entiende las diferencias entre uno y otro activo.Creo que me parece más interesante es esa visión a largo plazo cinco o diez años, de para qué va a servir esto y para que se va a utilizar y cuáles son las mejores tecnologías y protocolos para esos usos. Mi plan es liquidar todo a finales de este año a principios del siguiente, pasar a USD y redistribuir cuando vuelvan los niveles de apatía en protocolos con poco ya establecidos y alta probabilidad de crecimiento.Todavía no sé qué porcentaje quiero dedicar a cripto y que porcentaje indexados, pero probablemente más agresivo que ahora. De hecho es una reflexión que escuchaba a un gestor hace poco, cuanto más capital tienes más agresivo debería ser tú a location.Lo que sí que tengo ganas también es de no tener que estar tan al día, que con escuchar tres cuatro podcasts a la semana me sirva, controlar precios y métricas un par de veces al mes.Ahora mismo no me importa mucho porque tampoco tengo nada mejor que hacer, pero quizá la obligación.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#29003/Abr/2024, 12:59Al hilo de esto tenemos dos tecnologías similares pero diferentes.Por un lado la paralelización pesimista, con solana y sui y sus respectivas máquinas virtuales.Por otro lado la paralización optimista, con aptos y las EVM como Monad y sei.Cada una tiene sus ventajas y desventajas y dependiendo de a quién escuche su prefieren una u otra.Lo que parece evidente es que la EVM incluso con paralelización no escala más allá de las 10.000 TPS, que ahora mismo no sé llenarían pero en un futuro quiero pensar que habrá muchísima más demanda.Esta es un poco la batalla por convertirse en las tres o cuatro plataformas principales del futuro. A estas alturas ya no creo que se sume nadie más a la fiesta.Es curioso que por ejemplo sey partía con la premisa de ser una plataforma financiera, y han pivotado a algo más general, y ahora a paralelizar la EVM.Esto indica que al menos en este momento de baja demanda la centralización de recursos en una sola plataforma es más útil.Por cierto hablaban de un estudio bastante curioso que cuando se llega al 80 o 90% de la utilización de recursos o más bien de espacio en cada bloque se disparan los costes, o más bien las tasas.Y me hizo pensar en otros recursos analógicos como las viviendas, y la necesidad de que exista un parque amplio de vivienda vacía para que los precios no se disparen, y que las restricciones artificiales a la construcción y las consecuencias de la implosión de la burbuja del ladrillo están provocando los incrementos que estamos viendo últimamente, que prácticamente suceden a nivel global en algún momento u otro como tenemos el caso de Japón hace 30 años España hace 15 y recientemente de Canadá y Alemania.Las buenas noticias es que con una demografía en descenso la presión debería ser en la otra dirección.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#29105/Abr/2024, 13:45Pues parece que vamos a tomarnos un vertido de descanso. A medio plazo es positivo está corrección y pausa, a ver si desaparece toda la tontería de los memes, se equilibran los precios, y seguimos creciendo con unos cimientos más estables.Todavía estamos lejos de un pico en términos de euforia, queda como mínimo otra patada al alza.https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&m=market.MvrvZScoreEscuchaba ayer algo de una corrección de Bitcoin hasta 50, no lo veo para nada, no es lo usual en estos momentos de mercado, me parece mucho más factible los niveles que mencioné ya hace una o dos semanas de 58 a 61, que ya tocamos brevemente.Echando un ojo a la Conferencia de París veo que habrá charlas de aptos sui y polígono, en estas historias se suele presentar novedades y suele haber movimiento de presión. Aptos y polígonos no veo tracción, y me parece bastante cara para el poco ecosistema que tienen todavía. Me parece que estas dos van a ser interesantes de cara al futuro, parece que Solana y move se van a consolidar como las dos máquinas virtuales de ejecución. EVM y otras historias como WASM no han conseguido escalar o conseguir cuota de mercado entre desarrolladores.Pero bueno está ya es una conversación dos o cuatro años vista, hacia dónde va el sector que cosas se consolidan y que activos se pueden acercar a la capitalización actual de Bitcoin.Por cierto haciendo cálculos de servilleta en su momento me sale que el sector financiero global se mueve en torno a los 180 trillones de los cuales unos 115 son institucionales y unos 75 son retail.Escuchando gente que hace de intermediaria entre cripto y sector tradicional, por ahora vamos viendo p**** de cartera del 1 o 2%. en la mayoría de los casos, tres o cinco por ciento en gente más agresiva, y del 5 al 10% en retail.Por ahora la mayoría de institucionales solo entienden bitcoin.Parece que podremos volver a repetir la estrategia de cargar bitcoin en zona de sobreventa, esperar vientos favorables, y rotar hacia beta.De hecho dentro de este framework donde los institucionales son mucho menos volátiles en sus movimientos, y se concentran en bitcoin, mientras que el retail los pros y el apalancamiento buscan la beta, cobras y cabe todavía más sentido. Las correcciones del 70 80 por ciento por lo menos aquí creo que se han acabado, y veremos cosas más similares a los mercados tradicionales de entre 40 y 50 por ciento.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#29207/Abr/2024, 20:25Ya se han puesto A muy buen precio ya muchas opciones, ya solo es cuestión de timing, esperar si BTC rompe para arriba o sigue para abajo.Creo que puede ser un momento de una corrección general aunque el escenario más probable para mí sigue siendo hacia arriba. Pero por ahora todo lo que BTC se mantenga en este rango lateral el resto de proyectos que vienen con mucho momento van a seguir corrigiendo.Y lo que queremos ahora es pasar 100% a esos proyectos con momento. Que básicamente son todo plataformas de nueva generación. Que ha multiplicado su valor por cinco o seis o incluso 10 desde septiembre. Y que desde entonces han corregido un 20 o un 30%. Que va un poco en las pautas de otros ciclos con la principal narrativa, y que a partir de ahí le queda otra pata al alza obviamente no de esa magnitud pero sí perfectamente de un 50 o 60 por ciento del movimiento anterior.De hecho precisamente porque este tipo de valores en otros ciclos han corregido más de lo que han corregido estos valores de narrativa principal en este momento creo que la corrección se puede alargar todavía no tanto en bitcoin que seguiría lateralizando.Mientras que no es raro ver correcciones del 40 al 50 tras la primera fase del mercado, las correcciones en torno al 20 se ven en la segunda fase, cuando el recorrido lanza ya es limitado.No tiene pinta y escuchaba hace poco que no hay demanda de ETF en ethereum, que vaya a haber un cambio de narrativa.Y es que la narrativa en activos tan especulativos como este, cuyo uso y tracción es tremendamente limitado, que cotizan en base a proyecciones futuras, es tremendamente importante. Aquí no hay un valor fundamental subyacente sobre el que apoyarse y al que el precio retorna antes o después.Una materia prima por ejemplo tiene un valor fundamental que es el de extracción refinamiento y demás, más los márgenes de los productores. Puede caer temporalmente por debajo de ese valor pero no se sostiene porque directamente los productores cierran el chiringuito. Y también puede cotizar temporalmente a valores muy por encima, pero tampoco dura porque se produce un ajuste de la oferta dado que se convierte en una oportunidad atractiva de inversión y aparece más productores con lo que aumenta la oferta.Y es que al final es todo muy básico oferta y demanda liquidez y flujo de capital. Todo lo demás...Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#29307/Abr/2024, 20:34Otro factor que le da peso al escenario de la corrección es que el S&P 500 lleva 160 días que es casi medio año según una corrección mayor al 3%. Estaba mirando la última vez que pasó esto y poco después se produjo una corrección del 10%También lleva 140 días por encima de la 1.5 desviaciones estándar de su media semanal, que es tan anormal que diría que no ha pasado en la historia moderna del índice.También siempre que has superado un máximo anterior de al menos un año ha vuelto a esos niveles antes que después, cosa que todavía no hemos visto.Todo esto por supuesto no dice absolutamente nada sobre lo que va a pasar, pero ayuda a colocar más o menos probabilidades en una u otra caja, que al final es de lo que va esto.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#29407/Abr/2024, 20:49Por cierto el último dato tras la euforia de los flujos de capital en el ETF de enero y febrero, en marzo se ha estancado la cosa en los cincuenta y cinco sesenta billones totales. Básicamente se duplica en dos meses y desde entonces se estanca.Curiosamente en esos dos meses pasa de 40 a 70.Si esto ha sido el principio solo como anticipan algunos y a partir de Q2 empezamos a ver un aumento en las aportaciones, llegando a un máximo en Q4...Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#29508/Abr/2024, 13:23Pues parece que rompe. Si consolida los 74 rotar ya el 100% de media en los valores que me interesa hay un espacio de 1 a 5 días tras estos movimientos de 5% o más con volumen.Por cierto qué poco me gusta esto de operar. De siempre. Yo soy más de modelitos y numeritos.Si todo sale bien el plan es un rotor a finales del año o en algún momento del siguiente a una estrategia de riesgo cero, no sé si seguirán existiendo los arbitrajes de 2021 que podía sacar un quince veinte por ciento anual, pero por ejemplo el protocolo este nuevo ethena es lo que hace, largo en spot corto en derivados y pillar el interés.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#29609/Abr/2024, 18:56Pues parece que no hay rotura, hemos hecho bien en esperar a la consolidación.Leí el otro día un artículo en diagonal sobre los hubs y have nots de la nueva generación, y como muchos me inscrito como esa oportunidad.El otro día hacía cálculos de las métricas de Solana, de cuánto puede valer un escenario de traducción total, en el que son capaces de llenar el 80% de su bloque space, es decir básicamente sacando la rentabilidad en tasas que se paga que es lo que va a los validadores y multiplicado por un múltiplo de 30 que es barato para algo tecnológico. Se podría ir por encima del trillón de dólares.Vamos es que ahora mismo debe andar por los 60 billones y no está lejos de su valor fundamental, con menos de un millón de usuarios.Este sector es una máquina de generar billetes. Cada transacción se paga aunque sea muy poco. Es decir al usuario cosas por debajo de un céntimo es igual que cero. Si tienes 100 millones de transacciones diarias que son alrededor de las que tienen ahora es una pasta. Si sigues creciendo y pasas de las mil transacciones por segundo en las 100.000, son más de 5 billones diarios de dólares generados. Ahora mismo están alrededor de 100 millones.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#29710/Abr/2024, 18:40Pues por ahora el señor Howie que vuelve a acertar.Por cierto en los últimos dos meses el petróleo y el cobre apreciándose un 20% que son buenos termómetros de la economía mundial. También incremento en número de contenedores y de vuelos comerciales. Parece que una vez más los analistas macro que predecían el fin del mundo en 2022 no tienen ni idea, qué sorpresa.Siguiéndolo, abril y parte de mayo debería ser un mes flojo en liquidez y por tanto en performance en activos sensibles a ella como cripto. A partir de ahí debería ir como un tiro por lo menos hasta finales de año.Curiosamente esta es la segunda alcista de Bitcoin de alrededor de un 70% con una corrección posterior en torno al 15% durante cuatro o seis semanas. Otra pata similar nos llevaría a los ciento diez, número que no dejó de repetir.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#29811/Abr/2024, 13:32Estaba echando un ojo a la inflación en España datos históricos proyecciones y demás. Dada la deriva demográfica en Europa y en general a nivel global avanzado, la clave estriba en el precio de la energía, porque impacta a toda la cadena de valor.Yo creo que no es una locura asumir que volveremos en cuanto se normalice la situación a un rango del 1 al 2% quizá en Estados Unidos tengan que conformarse con el 3-4.Algo que no sé cómo impactará a medio plazo es el cambio climático y el aumento de sequías. Por ejemplo el aceite de oliva en teoría por un par de malos años de cosechas se ha ido el precio hasta casi 5 euros por litro en origen, más el procesado distribución etcétera pues nos da los precios un poco locos que vemos.Para mis modelados seguiré usando el número redondo del 2%. Aunque ajustando por deriva demográfica como en Japón el número estaría más cercano del uno por ciento pero por dejar un margen de seguridad.Dado que el dinero es una abstracción y por si solo no vale nada, necesitamos una estimación de la inflación ajustada a los patrones de consumo individuales para establecer modelos como el de velocidad de escape.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#29913/Abr/2024, 13:11Días como ayer te recuerdan que la UX deja todavía horrores que desear para algo que se supone que tiene que ser mejor y más barato que el sistema actual. 300 dólares me costaba routear una orden, más 200 adicionales de es lipaje. Y eso entre dos activos del top 5.Que sí congestión pánico liquidaciones, y mejor esto que un corralito donde se queda tu dinero ahí atascado.Iré actualizando en futuras entregas tema de precios.Por ahora el escenario que manejo, continuación de esta corrección durante abril e inicio de la última pata hacia arriba finales principios del mes siguiente.El resto de pares seguirían la escena entre cinco y veinte días de retardo.Ese patrón ya lo vimos en 2017 y en 2021 en cuanto los precios dejan de subir parabólicamente, lo cual obviamente tiene que pasar antes o después, tanto el interés como el apalancamiento se reducen, y vemos latigazos a la baja desde calibre.Una frase que me gusta es don't catch a knight falling, básicamente no va a tener dinero en algo que está al menos relativamente en caída libre.En los próximos 30 días BTC independientemente de su performance respecto al dólar debería demostrar fortaleza relativa respecto al resto del mercado.Ganador de la fantasía en 2024don-nadie00Vicepresidente de la UCFDesde: 19/Abr/2020Mensajes: 5.084don-nadie00Vicepresidente de la UCFMensajes: 5.084Desde: 19/Abr/2020#30014/Abr/2024, 13:26Me ha descolocado bastante este movimiento tan fuerte la baja del resto del mercado, se han desplomado prácticamente todos los pares.Tiene ciertas similitudes con el ciclo anterior donde tras una subida créeme abundada tuvimos bajadas hasta casi los precios iniciales relativos en BTC.También aunque la liquidez global ya lleva año y medio en aumento, desde unos mínimos de diez hasta unos niveles actuales alrededor de 40 en un índice de 100, los tipos de interés que marcan un poco el retorno seguro de la inversión siguen anclados arriba y por tanto mucho menos capital fluye hacia riesgo.Prueba de ello es que varias gente comenta que el retail todavía no ha entrado en este ciclo, hasta ahora ha sido todo institucional o ya estaba dentro.Si todo esto es cierto, da para ser muy optimista a medio plazo. Porque antes o después los tipos de interés tienen que bajar como ya hemos comentado debido al aumento de la deuda pública no se puede financiar a esos precios, y eso aunque la liquidez se mantuviese estable que siempre ha aumentado en sus escenarios pero provocaría un flujo en el espectro de riesgo, y también la entrada de retail.Es curioso estaba escuchando un podcast sobre burbujas, y puede que en 2024 veinticinco vivamos una burbuja de las gordas, tanto en el sector AI como en cripto.Ganador de la fantasía en 2024316 Mensajes7891011AnteriorSiguienteArribaResponderInicioExtrasEl PatioOpciones:SuscribirIr al subforo:La EntraditaEl Baúl de los RecuerdosEl Salón (Ciclismo de carretera masculino profesional)El Cortijo (Todo el ciclismo femenino)El EstabloLa Salita (Otras disciplinas y categorías ciclistas)El Gimnasio (Preparación física y entrenamiento)Retransmisiones On-LineEl PatioEl SótanoLa Tienda y el TallerEl LaboratorioPermisos: TU NO PUEDES Escribir nuevos temas TU NO PUEDES Responder a los temas TU NO PUEDES Editar tus propios mensajes TU NO PUEDES Borrar tus propios mensajesContactar con el administrador de esta comunidadAhora son las 18:55 UTC+02:00 DSTPowered by miarroba.com versión 1.9.9
Por cierto quería haber expuesto hoy un concepto pero me he liado con lo otro, lo dejo mención a ver si me animo otro día.
No sé si alguien estará familiarizado con el concepto de Lev, longevetti scape velocity. Básicamente se trata de escalar terapias e intervenciones para que cada año cronológico que pasa se puede aumentar tu esperanza de vida durante más de un año.
Simplemente usándolo como framemolques sin entrar en los méritos de esto, podemos pensar en el dinero de la misma forma. Si juntas un capital que invertido de renta más que tus gastos, has alcanzado la velocidad de escape porque cada año vas a generar más dinero del que necesitas y lo puedes reinvertir para continuar aumentando el capital y por tanto la renta.
A mí me parece bastante evidente y es mi modelo mental desde hace ya muchos años que la economía moderna en países desarrollados a virado de estar centrada en el trabajo a estar centrada en el consumo y el ownership. Y Crypto es solo una tendencia más de esto.
Si no tienes ownership, bien sea en vivienda acciones en lo que sea, cada año que pasa la vida es más difícil.
Yo prefiero tener ownership en digital, activos imaginarios como quien dice, numeritos en la pantalla. Acciones ETFs bitcoin... Sí tiene más riesgo y son más volátiles pero también dan muchos menos quebraderos de cabeza en el mundo real, y a largo plazo son más rentables. Un win win.
Bueno al final ya me he extendido y ya lo he explicado. Tampoco tiene mucha más historia.
Y si encima gastar poco, porque como dice SD no te supone esfuerzo, y además es mejor para el medio ambiente y el planeta, es un estado mucho más accesible.
La verdad que está la cosa para coger palomitas y sentarse. Volatilidad por las nubes, niveles de sobre compra altísimo según cualquier métrica, seguro que alguna noticia habrá caído en medios gerenalistas.
Creo que apetece ha marcado máximo histórico, sino cerca habrán dado. Solana ha subido y bajado un 10%, en cuestión de hora y media, es un activo que anda ya por los 60 billones. Imagino que liquidaciones a diestro y siniestro.
De hecho la última vez a estos niveles Sumaco el pico de finales de diciembre. En anteriores ocasiones la capitulación a la baja del 22 o el pico de marzo del 21. Para que nos hagamos una idea de que generalmente estas cosas marcan momentos pivotales, al menos a corto plazo.
El anterior ocasión tuvimos entre 15 y 30 días de corrección dependiendo del activo.
Todo esto evidentemente es una muestra pequeñísima de la que extraer conclusiones muy limitadas. No es hacer astrología pero vamos, la predicción de precios cerca anda.
Pero bueno lo que sí que es cierto es todo lo que hay número antes. Lo que vaya a pasar mañana a las próximas semanas, pues a saber.
Liquidación brutal de cortos ayer en Solana, bajo el precio hasta 105. Viendo patrones similares hacia atrás en el tiempo, suelen marcar niveles de soporte y dan inicio fue un pequeño reseteo del mercado de quince a treinta días como comentábamos ayer. Eso es prácticamente una bajada del 30 por ciento desde los ciento cuarenta y algo. Muestra de tres .
Mientras tanto las monedas con cara de perro o de rana disparándose al alza.
Estaba dándole vueltas estos días a la utilidad del sector tecnología o lo que sea.
Evidentemente tener un sistema financiero de bajo coste y con libre acceso, no hay discusión. También el acceso al dólar para la mayoría del planeta.
La verdad es que no veo la utilidad de BTC en un sistema donde existe ethereum, y el dólar tokenizado, y algunos experimentos más que me gustaría ver como tokens que traquean una cesta de materias primas y cosas así.
Pero el resto de usos la verdad es que cada vez me dejan más frío. Y que el 90% de la actividad venga de gente que no tiene ni idea de lo que hacen, comprando memes sin gracia estilo forocoches, y luego sin saber qué hacer en estado de pánico cuando están perdiendo la mitad.
Si cada vez hay mejores productos financieros, más optimizados más estables y con costes mucho menores, más seguros. Pero el problema sigue siendo el acceso, KYC y demás.
No sé di vacaciones y mucho sentido. De precios BTC cincuenta y ocho a 63. Podría estabilizar en esa zona durante 15 a 20 días, y luego pegar otro latigazo hasta los 100.
La segunda semana de abril es la semana blockchain, en estas conferencias importantes siempre suele haber movimiento de precios porque se anuncia alguna historia y crece el hype. Cuadra un poco todo por fechas.
Algunos datos y opiniones.
Escuchaba ayer que la maquinaria institucional todavía está al 20% y que se espera que a partir del verano empecé a carburar en serio. Ahora mismo están entrando anualizados unos 100 billones, si esto está así al 20%...
Hay muchísimo apalancamiento y lo normal como comentaba el otro día era ver uno de estos squizes hasta los sesenta y tres o incluso cincuenta y ocho. Retail todavía no está de vuelta, las instituciones van lento, y esto principalmente es la gente que ya estaba apalancándose hasta las trancas.
El año pasado saqué unas cuentas de estimaciones en base a entrada de fondos institucionales, si a finales de 2025 han entrado 250 millones, lo cual dado lo comentado antes es plausible, veríamos un mínimo de 150 solo en base a estos flujos. Súmale apalancamiento, que es elevado pero nada que ver con el pico de 2021, súmale retail... No sé 200 no me parece un precio descabellado.
En vainas por ejemplo ahora mismo el ratio anualizado es un treinta y seis por ciento. Esto es una locura en ratios de mercado tradicional. Quiere decir que cada año pagas un 36% por el crédito de tu apalancamiento. El ratio de funding de la Fed ahora mismo debe andar por el 5%. Es un 30% más.
Obviamente en activos de alta volatilidad el ratio es mayor porque las ganancias esperadas son mayores y por tanto estar dispuesto a pagar más por apalancarte.
El interés abierto hasta hace dos días estaba en niveles similares a los del pico de 2021. Y luego los memes y toda la pesca.
Tenemos por tanto dos tendencias que confluyen, a medio plazo alcista impepinable, a corto plazo de apalancamiento excesivo.
Prosigo. He pasado varios días dándole vueltas al concepto de velocidad de escape. Haciendo cálculos con Excel. Es muy complicado porque tienes que hacer ciertas asunciones de composición de cartera y rentabilidad esperada que son un poco Castellón en el aire.
Pero vaya lo interesante es que, pongamos que si la velocidad de escape es 100, a partir de 125 te da prácticamente igual. Por ejemplo la diferencia entre 125 y 200 es que doblas el capital en 12 años en vez de 9 años. Completamente irrelevante. Pero en 100 tardarías décadas.
Tenemos pues un primer nivel de velocidad de escape, y un segundo nivel que está muy cerca de velocidad de escape acelerada. Y a partir de ahí da absolutamente igual.
Esto es fascinante porque evidentemente el riesgo que necesitas asumir para llevar una inversión a 125 es mucho menor del que necesitas para llevarla a 200. Pero el beneficio es muy reducido.
Y me ha hecho un replantearme un poco mi estrategia y riesgos. Si en 125 ya alcanzó la velocidad de escape acelerada, porque estoy asumiendo un riesgo innecesario intentando llegar a 250 cuando ese beneficio extra no vale nada.
Y me he dado cuenta de que parto de una asunción equivocada, y es que en algún momento a medio plazo querría una propiedad. Qué puede ser cierto o puede ser que no. Ahora mismo en un horizonte temporal de 2-3 años no es una prioridad. Va a serlo en cinco? Y en diez?
Porque una propiedad cuesta dinero y mucho por el coste de oportunidad. Tienes la ventaja de que puedes personalizar a tu gusto. Y la desventaja de un montón de quebraderos de cabeza y gastos.
La flexibilidad y comodidad de que si se estropea algo manda un Whatsapp y ya se encargará a otra persona de solucionarlo, de que si no me gusta la situación por lo que sea empaquetó y estoy fuera del mes que viene, de que si me apetece un invierno soleado me bajó al sur o me voy a las islas.
Entonces antes de ver si quiero tomar menos riesgos y cambiar la estrategia tengo que decidir si quiero adquirir una propiedad a corto medio plazo o no. Pregunta a la gente que ha estado en situaciones similares. Ver cuáles son los factores clave de la decisión.
Cada vez soy más de la opinión de que tener cosas es una carga. Cuantas menos mejor. En los últimos cuatro años ha habido que cambiarle dos veces la batería al coche. Porque está ahí paradón durante meses en invierno, y se me olvida o me da pereza bajar a encenderlo un rato. Y total si quiero ir a cualquier lado me muevo en patinete o en autobús.
Este invierno de hecho no me lo he traído, salía unos 700 euros entre gasolina y peajes ida y vuelta, que son como unos 45 taxis que te puedes coger. Que es mucho más cómodo. He cogido uno en tres meses.
Menos cosas menos gastos más comodidad menos riesgos. Todo ventajas.
Excepto por la personalización. Qué es lo que me hace estar indeciso.
Acabo que he tenido que parar para defecar. El dinero me parece el ejemplo perfecto de juego finito. Es un juego que una vez que te lo pasas no tiene sentido seguir jugando. Entonces qué significa pasarse el juego. Para algunos es 25 x los gastos anuales. Para otros es una cifra concreta. Para otros es seguir acumulando, con lo que nunca se acaba.
Y esta realización de que el final para mí es la velocidad de escape. Es un objetivo realista realizable y concreto. Te permite bajar persiana en este aspecto dar más tiempo a juegos infinitos.
Lo en tronco con otra realización que tuve el año pasado. Generalmente se busca llegar a un resultado final de la forma más rápida posible. Para mí es un error. Lo ideal es llegar de la forma más divertida posible.
Podría pasarme el día en Twitter y etherscan y discord y telegram, buscando identificar posibles memes y diversificar 100 apuestas por 100 euros cada uno, y esperar que dos o tres multipliquen su valor por 1000. Y la verdad es que lo veo en plausible. Pero soy incapaz, es superior a mis fuerzas dedicar horas a informarme si Joe Boden es un meme apostable o una estafa. No es divertido, para nada. Para mí.
Mientras que rastrear los ratios largos cortos, el interés abierto y el fanding, los vaivenes relativos, desviación y retorno a la media, entrevistas para entender el valor fundamental, blogs técnicos, son cosas que puedo pasarme horas semanales haciendo.
En cambio va a hacer un Pelayo y pasarme horas y horas recopilando datos para descubrir las desviaciones físicas de cada ruleta...
Sí también estás intentando descubrir una verdad subyacente, pero sobre algo que personalmente parece inconsecuente. Que evidentemente todo esto es sin consecuencias, por eso digo depende de gustos personales.
Por cierto hace unos días pronosticaba esta caída a 63. De lo que tiene hablar que al final de vez en cuando acabas aceptando. Lo importante no es que el precio ahora esté en 63 o en 85, sino el razonamiento subyacente. Está en sesenta y tres porque había apalancamiento excesivo y se ha reducido. Podría estar en 85 y el apalancamiento sería todavía más excesivo, en la caída posterior todavía mayor.
Llevo dos horas mirando datos y aquí relajando y la verdad no se me ocurre una forma mejor de haber pasado esta parte de la mañana. La forma divertida. De playful way.
Qué significa que haya 20 billones de interés abierto? Que más o menos según el ratio de largos cortos hay unos 12,5 billones largos y 7,5 billones cortos, o un neto de 5 billones largos a crédito, es decir volumen de compra que no existe. A ver existe, no existiría si removemos el crédito.
Son cosas que afectan al precio a corto plazo, y que pueden indicar cierta euforia desmedida cuando por ejemplo estás pagando los porcentajes de intereses que hablábamos en el otro día.
Pero en el gran esquema de cosas donde por ejemplo están entrando unos dos billones de flujo del ETF cada semana, donde este interés abierto neto no es ni un 10% del volumen diario, no creo que sea algo que nos indique que el final se está avecinando.
Lo que sí me parece más preocupante es lo de los memes, porque indica una falta clara de producto. Si el único uso sigue siendo especulativo, el potencial es limitado.
Últimamente veo que el ecosistema EVM se está quedando atrás. Lo cual es normal porque es obsoleto tecnología. Pero los precios no tienen por qué moverse en relación a esto. Supongo que el tema del ETF, que antes o después terminara cayendo, será un empuje tanto para ethh como para otros proyectos como chainlink IMX incluso polígono que sigo sin estar muy convencido de su apuesta.
Una cosa que se repite siempre a pesar de que casi nunca es cierto es lo de esta vez es diferente. Siempre hay algún motivo. En este caso son los flujos continuos de entrada de capital tradicional por LTF.
Da igual es indiferente, los mercados siempre se mueven por ciclos y desviaciones de una media o un valor real entre comillas.
A esto le queda menos mechas de lo que parece. Con suerte hasta finales de año. No sé como reconciliarlo con de que la liquidez global todavía esté por debajo de 50.
Pero ahora mismo tengo la hipótesis de que a partir de finales de verano vamos a empezar a ver cosas otra vez sin sentido, peor que los memes.
En precios creo que BCC que va a mover en un rango de 110 a 150, el responde blue chips contracción una beta de entre 2 y 3, y luego como siempre cosas sin sentido ni uso multiplicarán su precio por 10 en cuestión de semanas.
Hay que tener en cuenta que a 150 ya es un activo de tres trillones de dólares, eso ya no te lo mueve tan fácilmente entrada marginal de flujo institucional a uno o dos por ciento de la cartera.
Señales de alarma en cuanto empiece a extenderse la narrativa de que BTC ya no va a bajar, que va a ir para arriba siempre. Como la vivienda en España en 2006. Gente entrando con todos sus ahorros al romper la barrera de 100. Menciones en el telediario.
Al mismo tiempo que empiezan a aparecer usos y protocolos cada vez más especulativos y ponzis, agarrando más y más capital.
Y un día de repente implosiona algo valorado en 10 billones o 100 billones, y se produce una succión de liquidez que te lleva a los precios un 50% para abajo en cuestión de días.
Lo que pasa siempre en cada ciclo y en cada mercado, pero multiplicado.
Escuchaba el otro día la reflexión de que las nuevas generaciones viven en esa permanente idea de ganar la lotería, como si la degeneración y las apuestas no hubiesen existido desde siempre. Ahora simplemente existe otro vehículo para ello. Y es por eso que es el principal uso. Apostar a que mi perro va a subir un diez mil por cien.
Pero es que además aquí tienes cierta agencia. Formas un grupo cuyo único objetivo es promover que el valor de algo suba. Es mucho mejor que escoger los números de la Bonoloto. El más entretenido. No solo te da ese posible upside, te da algo de propósito en lo que ocupar tu tiempo.
Veinticinco billones de flujo neto en dos meses, alrededor de 55 en total. Es su manualizado de 150.
Nihilismo financiero le llaman a lo que comentaba esta mañana. Get rich or go home.
Y MX es la plataforma de gaming. Están haciendo alrededor de un volumen de 25 millones en transacciones al mes, trescientos millones de años. El modelo de negocio es que se llevan un 2% de cada transacción. No sé muy bien como lo distribuyen, sé que el 20% se hace en el token.
300 millones son 6 millones de revenue. Es un PER de alrededor de 800.
Se supone que han invertido un billón en becas para desarrollar juegos para la plataforma, y que en algún momento de este año van a empezar a lanzarlos.
Por ahora el único que mueve un volumen significativo es un juego de cartas que probé en versión beta en 2022 y no terminó de engancharme, excesivamente complicado para el fantasma.
Si lograsen multiplicar por 10 su volumen, lo cual bueno uno puede decir que es una proyección razonable con tantos lanzamientos, seguirían teniendo un PER de 80.
Los precios en este sector raramente se mueven por fundamentales, pero al final si haces una apuesta basada en fundamentales tienes una red de protección. Si los precios caen porque se cierra el grifo de liquidez, puedes mantener tu apuesta porque tienes la convicción de que antes o después terminará saliendo adelante. Como solana.
Pepe bong y demás morralla en cinco años seguramente ni exista. Lo mismo que Phantom, harmony y demás inventos. O se seguirán tradeando mientras languidecen hacia abajo, como litecoin y similares.
En los últimos meses ha resurgido la narrativa de las plataformas de nueva generación y con ello de los instrumentos financieros. Supongo que la siguiente idea será gaming.
En cuanto desaparezca la liquidez bien por flujo hacia otros activos o por una succión global, los usos financieros pasarán a mover un diez o veinte por ciento de lo actual. No sé si en algún momento se introducirán de forma significativa los RWA, y si tendrán adopción entre un grupo de usuarios que tiene cero interés en el 10% anual que te renta el S&P 500, ya ni hablamos del 3-4% de los bonos.
Hace dos años pensaba que este iba a ser el último ciclo especulativo, pero ahora mismo creo que en 2026 27 volveremos a tener movimientos similares. La infraestructura institucional va muy lenta, y al final si quieres conectar activos reales, cosas que existen en el mundo físico, necesitas seguir todo ese proceso institucional y burocrático.
De todas formas yo creo que es tecnológica y financieramente inevitable, antes o después va a pasar.
Este ciclo me tiene un poco descolocado. Teniendo en cuenta que las condiciones de liquidez global todavía están por debajo del neutral, le quedaría muchísimo recorrido para arriba. Viendo las valoraciones de muchos protocolos no creo que tanto. Viendo los tiempos de mercado tampoco.
Cuando digo que no tanto hablo de doblar estos niveles. Pero es que la alternativa, que veamos inyecciones de liquidez todavía más elevadas no sé a dónde nos puede llevar.
Por cierto estoy bastante desconectado del macro pero he leído de pasada nueva regulaciones para que los bancos tengan que tener más deuda pública en balance, o sea más presión para financiar deuda a bajo precio.
En teoría los próximos dos meses deberíamos ver fuertes alzas relativas. Primero debería romper hacia arriba.
Alcanzaremos un pico de volatilidad, corrección y luego a consolidar, mientras se generan mini burbujas. Vaya ves lo que ha pasado en otras ocasiones.
Lo que me llamó la atención es que incluso en máximos no estamos viendo interés de retail. No sé si porque 2021 y 2022 todavía están cercanos y el personal sospechoso, por lo que hablábamos de los bajos niveles de liquidez global, no sé. Es que en el momento en el que entré Rita y la sacó como en otras ocasiones, más la constante presión institucional...
Ayer me recomendaba YouTube un vídeo del zagal aquel que sería chava. Y no estoy nada de acuerdo con sus conclusiones. Evidentemente en estos niveles el riesgo es elevado. Esto ya no es una apuesta segura como comprar a 20.000. Pero también es cuando vemos los momentos de mayor volatilidad, de mayores ganancias en el molcaps y chicharrillos, que aquí serían shitcoins.
Yo creo que antes o después esto se va a ir por encima de 100. Si estoy a largo no movería ni un euro.. Tan malo es vender demasiado tarde como vender demasiado pronto.
Si alguien cree en la tesis de Bitcoin como dinero digital o cualquier otro de otro eso es narrativas, como comentaba en un podcast no tocar nada a cinco años vista. Obviamente tampoco comprar estos niveles.
Yo tengo muchas dudas con esa hipótesis, es como defender el vídeo beta en la época del Blu-ray. Solana sui sei aptos... Te permiten programar dinero mejor y aparte de hacer muchas otras cosas.
Pero vaya que el oro lleva cien años siendo un meme para inversores serios.
Los últimos meses han sido comiendo encontrado, tanto fortaleza de dólar como precio del petróleo ánido para arriba, y aún así hemos visto tremendas subidas.
La lógica indica que esto como el S&P 500 en algún momento tiene que consolidar.
Pero por ejemplo en 2021 se tiró seis meses por encima de una desviación estándar.
Si rompe para arriba estos niveles yo creo que vamos directos al 110, y beta de dos tres en otras reacciones.
Este escenario A sería ruptura al alza y directos en 50 días más o menos hasta mediados de mayo a ese 110 mencionado. De ahí veríamos una corrección hasta los niveles actuales de 65/70.
Me parece lo más factible teniendo en cuenta diversos indicadores.
Los números básicamente están basados en desviaciones y retornos a la media.
Si esto sucede puede que después del verano veamos otros valores que sean los que lideren y alcancen máximos por ejemplo otra narrativa como ETF de ethereum o gaming, mientras que los que han liderado ahora corregirán más y puede que no alcancen un nuevo pico. Esto es lo que pasó en 2021.
Otro escenario aunque creo que más improbable es el de 2017 donde no habría esa corrección importante en 110. Creo que es más improbable por los indicadores y por qué en mercados maduros no se suelen ver periodos de euforia maníaca tan prolongados.
El escenario menos optimista que manejó es que esta corrección se prolonga en el tiempo en abril, que generalmente suele ser un mes muy bueno en este tipo de mercados, y por tanto veo poco probable. Sería una corrección más lateral que profunda.
Como decía el nivel de los 110 me parece inevitable en 2024. Dentro de lo inevitable que puede ser cualquier cosa en un sistema complejo y por tanto impredecible.
Veremos parece que se aproxima una década muy favorable para los activos de riesgo.
Estaba echando cuentas de los ratios insanos de apalancamiento que tenemos ahora mismo.
Solana tiene dos punto cuatro B abiertos, en proporción 70/30, lo cual es alrededor de un B de abierto en largo a un interés de un sesenta por ciento anual.
Alrededor de un 1.1% del FDV.
Bitcoin veinte B abiertos a un 60-40, lo cual son cuatro B netos largos, a un interés anual de un 45%, siendo un cero punto tres por ciento del Fdo.
Este apalancamiento a este interés solo se justifica con retornos desproporcionados. Cada día que pasa sin movimiento son millones y millones de dólares en los bolsillos de los Market Makers.
Estos precios también indican que no hay espacio para absorber más demanda. Y si esta demanda larga no puede acceder a mercado no impuso el precio para arriba.
Esta hipótesis le daría más peso al escenario B donde tenemos una corrección que dura más días en lugar de una rotulada. Por ejemplo hasta finales de la semana que viene.
Lo que también refleja todo esto es que hay muchísimo interés de inversores sofisticados, qué son los que suelen usar este tipo de productos.
Las manos débiles van oling en monedas con caras de perro y las manos fuertes se apalancan en protocolos con fundamentales.
Escuché ayer una entrevista bastante molona sobre el gaming. Era una compañía pequeña y con tanques bastante interesantes.
Están haciendo eventos masivos de juegos que por lo que veo son muy sencillos, para crear comunidad y para ir probando qué cosas gustan y qué cosas no. Y explicaba que los que tengan buen feedback los convertirán en frecuentes y dedicar a más recursos a desarrollarlos mejor.
Que siendo una empresa pequeña y sin los recursos de los grandes estudios no pueden dedicar tres cuatro años a diseñar un juego masivo que va a costar 500 millones.
Y que digamos hay como dos extremos de juegos, aquellos donde la gente dedica miles de euros y horas, y aquellos que juegas un rato y pasan otra cosa. Y que lo peor es quedarse en el medio, un juego que proporciona 50 100 horas de entretenimiento pero que te cuesta un dineral desarrollar y que tienes muy difícil rentabilizar.
Y que además como la mayoría de jugadores ya tiene su o sus huevos, la probabilidad marginal de que nuevos juegos acaparen la cuota suficiente de mercado es cada vez más pequeña. Porque al final hay un tiempo limitado.
También hablaban de la intersección inteligencia artificial y desarrollo de juegos, que está cortando mucho los plazos y los costes, que prácticamente ya todo el background se hace en automático, y que los personajes con diseñar dos o tres ya puedes crear iteraciones.
También comentaba que no tiene sentido forzar cripto a los usuarios. Que la mejor vía es crear cosas gratuitas y que sean entretenidas y dar la oportunidad de que quien quiera se pueda crear una billetera y reclamar recompensas. Y luego ir iterando, mejorando lo que funciona, y retocando la parte financiera.
De la verdad dando bastante desconectado del mundo videojuego desde el período catorce dieciocho donde sí que le metí bastantes horas. En los últimos años risk ajedrez y probar algún juego cripto y poco más. No me dan las horas de pantalla para más.
Veremos qué pasa estos días, esta batallando un rango que decidiera un poco hacia dónde se mueve el mercado en las próximas semanas.
Parecería un buen momento para hacer apuestas de valores que se han quedado algo retrasados, o que estando calientes no se han disparado fuera de lo normal. Chainlink filecoin y MX...
Pues rotura a la baja del rango en el que se encontraba, limpieza de apalancamiento, ratios de funding normalizados, ya estamos por debajo del 10% anual, todo OK para que prosiga el movimiento al alza.
Lo mismo en Solana que ha caído al 16% anual, han desaparecido 300 millones en apalancamiento, y aproximándose un poco a esos dos billones que se han establecido como la media en los últimos seis meses.
En resumen limpia importante que quizá también deberíamos ver en acciones.
Por cierto un dato gracioso el Market cap de Bitcoin es similar al PIB de la economía española. Aunque una comparación más realista sería con el valor total de la economía española que suele estar entre 4 y 6 veces el PIB.
Muy interesante entrevista con Joel, posible parón de liquidez a corto plazo 4 o 6 semanas por el tema de la renta, optimista para el resto del año y 2025, y muy optimista a medio largo plazo por temas ya comentados, demografía y deuda pública y necesidad de financiar a bajo tipo de interés, monetización de deuda, y escenario muy favorable para activos de riesgo.
En cripto otra entrevista muy interesante con Kyle samanio de multicoin. Sobre L1s para que sirve blockchain y demás estructura descentralizada, y esas cosas.
Comparto su visión de que bitcoin a largo plazo no va a ningún lado, obviamente no se va a ir a cero, pero las rentabilidades relativas respecto a otros protocolos de sector mucho más innovadores van a ser bajas. Y eso a pesar del ETF.
Por cierto esto del ETF me hace ser moderadamente optimista con ethereum, el precio no la tecnología, porque si ya la gente más metida en cripto se mueve únicamente por precios y normativas, gente de fuera del sector ni siquiera entiende las diferencias entre uno y otro activo.
Creo que me parece más interesante es esa visión a largo plazo cinco o diez años, de para qué va a servir esto y para que se va a utilizar y cuáles son las mejores tecnologías y protocolos para esos usos. Mi plan es liquidar todo a finales de este año a principios del siguiente, pasar a USD y redistribuir cuando vuelvan los niveles de apatía en protocolos con poco ya establecidos y alta probabilidad de crecimiento.
Todavía no sé qué porcentaje quiero dedicar a cripto y que porcentaje indexados, pero probablemente más agresivo que ahora. De hecho es una reflexión que escuchaba a un gestor hace poco, cuanto más capital tienes más agresivo debería ser tú a location.
Lo que sí que tengo ganas también es de no tener que estar tan al día, que con escuchar tres cuatro podcasts a la semana me sirva, controlar precios y métricas un par de veces al mes.
Ahora mismo no me importa mucho porque tampoco tengo nada mejor que hacer, pero quizá la obligación.
Al hilo de esto tenemos dos tecnologías similares pero diferentes.
Por un lado la paralelización pesimista, con solana y sui y sus respectivas máquinas virtuales.
Por otro lado la paralización optimista, con aptos y las EVM como Monad y sei.
Cada una tiene sus ventajas y desventajas y dependiendo de a quién escuche su prefieren una u otra.
Lo que parece evidente es que la EVM incluso con paralelización no escala más allá de las 10.000 TPS, que ahora mismo no sé llenarían pero en un futuro quiero pensar que habrá muchísima más demanda.
Esta es un poco la batalla por convertirse en las tres o cuatro plataformas principales del futuro. A estas alturas ya no creo que se sume nadie más a la fiesta.
Es curioso que por ejemplo sey partía con la premisa de ser una plataforma financiera, y han pivotado a algo más general, y ahora a paralelizar la EVM.
Esto indica que al menos en este momento de baja demanda la centralización de recursos en una sola plataforma es más útil.
Por cierto hablaban de un estudio bastante curioso que cuando se llega al 80 o 90% de la utilización de recursos o más bien de espacio en cada bloque se disparan los costes, o más bien las tasas.
Y me hizo pensar en otros recursos analógicos como las viviendas, y la necesidad de que exista un parque amplio de vivienda vacía para que los precios no se disparen, y que las restricciones artificiales a la construcción y las consecuencias de la implosión de la burbuja del ladrillo están provocando los incrementos que estamos viendo últimamente, que prácticamente suceden a nivel global en algún momento u otro como tenemos el caso de Japón hace 30 años España hace 15 y recientemente de Canadá y Alemania.
Las buenas noticias es que con una demografía en descenso la presión debería ser en la otra dirección.
Pues parece que vamos a tomarnos un vertido de descanso. A medio plazo es positivo está corrección y pausa, a ver si desaparece toda la tontería de los memes, se equilibran los precios, y seguimos creciendo con unos cimientos más estables.
Todavía estamos lejos de un pico en términos de euforia, queda como mínimo otra patada al alza.
https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&m=market.MvrvZScore
Escuchaba ayer algo de una corrección de Bitcoin hasta 50, no lo veo para nada, no es lo usual en estos momentos de mercado, me parece mucho más factible los niveles que mencioné ya hace una o dos semanas de 58 a 61, que ya tocamos brevemente.
Echando un ojo a la Conferencia de París veo que habrá charlas de aptos sui y polígono, en estas historias se suele presentar novedades y suele haber movimiento de presión. Aptos y polígonos no veo tracción, y me parece bastante cara para el poco ecosistema que tienen todavía. Me parece que estas dos van a ser interesantes de cara al futuro, parece que Solana y move se van a consolidar como las dos máquinas virtuales de ejecución. EVM y otras historias como WASM no han conseguido escalar o conseguir cuota de mercado entre desarrolladores.
Pero bueno está ya es una conversación dos o cuatro años vista, hacia dónde va el sector que cosas se consolidan y que activos se pueden acercar a la capitalización actual de Bitcoin.
Por cierto haciendo cálculos de servilleta en su momento me sale que el sector financiero global se mueve en torno a los 180 trillones de los cuales unos 115 son institucionales y unos 75 son retail.
Escuchando gente que hace de intermediaria entre cripto y sector tradicional, por ahora vamos viendo p**** de cartera del 1 o 2%. en la mayoría de los casos, tres o cinco por ciento en gente más agresiva, y del 5 al 10% en retail.
Por ahora la mayoría de institucionales solo entienden bitcoin.
Parece que podremos volver a repetir la estrategia de cargar bitcoin en zona de sobreventa, esperar vientos favorables, y rotar hacia beta.
De hecho dentro de este framework donde los institucionales son mucho menos volátiles en sus movimientos, y se concentran en bitcoin, mientras que el retail los pros y el apalancamiento buscan la beta, cobras y cabe todavía más sentido. Las correcciones del 70 80 por ciento por lo menos aquí creo que se han acabado, y veremos cosas más similares a los mercados tradicionales de entre 40 y 50 por ciento.
Ya se han puesto A muy buen precio ya muchas opciones, ya solo es cuestión de timing, esperar si BTC rompe para arriba o sigue para abajo.
Creo que puede ser un momento de una corrección general aunque el escenario más probable para mí sigue siendo hacia arriba. Pero por ahora todo lo que BTC se mantenga en este rango lateral el resto de proyectos que vienen con mucho momento van a seguir corrigiendo.
Y lo que queremos ahora es pasar 100% a esos proyectos con momento. Que básicamente son todo plataformas de nueva generación. Que ha multiplicado su valor por cinco o seis o incluso 10 desde septiembre. Y que desde entonces han corregido un 20 o un 30%. Que va un poco en las pautas de otros ciclos con la principal narrativa, y que a partir de ahí le queda otra pata al alza obviamente no de esa magnitud pero sí perfectamente de un 50 o 60 por ciento del movimiento anterior.
De hecho precisamente porque este tipo de valores en otros ciclos han corregido más de lo que han corregido estos valores de narrativa principal en este momento creo que la corrección se puede alargar todavía no tanto en bitcoin que seguiría lateralizando.
Mientras que no es raro ver correcciones del 40 al 50 tras la primera fase del mercado, las correcciones en torno al 20 se ven en la segunda fase, cuando el recorrido lanza ya es limitado.
No tiene pinta y escuchaba hace poco que no hay demanda de ETF en ethereum, que vaya a haber un cambio de narrativa.
Y es que la narrativa en activos tan especulativos como este, cuyo uso y tracción es tremendamente limitado, que cotizan en base a proyecciones futuras, es tremendamente importante. Aquí no hay un valor fundamental subyacente sobre el que apoyarse y al que el precio retorna antes o después.
Una materia prima por ejemplo tiene un valor fundamental que es el de extracción refinamiento y demás, más los márgenes de los productores. Puede caer temporalmente por debajo de ese valor pero no se sostiene porque directamente los productores cierran el chiringuito. Y también puede cotizar temporalmente a valores muy por encima, pero tampoco dura porque se produce un ajuste de la oferta dado que se convierte en una oportunidad atractiva de inversión y aparece más productores con lo que aumenta la oferta.
Y es que al final es todo muy básico oferta y demanda liquidez y flujo de capital. Todo lo demás...
Otro factor que le da peso al escenario de la corrección es que el S&P 500 lleva 160 días que es casi medio año según una corrección mayor al 3%. Estaba mirando la última vez que pasó esto y poco después se produjo una corrección del 10%
También lleva 140 días por encima de la 1.5 desviaciones estándar de su media semanal, que es tan anormal que diría que no ha pasado en la historia moderna del índice.
También siempre que has superado un máximo anterior de al menos un año ha vuelto a esos niveles antes que después, cosa que todavía no hemos visto.
Todo esto por supuesto no dice absolutamente nada sobre lo que va a pasar, pero ayuda a colocar más o menos probabilidades en una u otra caja, que al final es de lo que va esto.
Por cierto el último dato tras la euforia de los flujos de capital en el ETF de enero y febrero, en marzo se ha estancado la cosa en los cincuenta y cinco sesenta billones totales. Básicamente se duplica en dos meses y desde entonces se estanca.
Curiosamente en esos dos meses pasa de 40 a 70.
Si esto ha sido el principio solo como anticipan algunos y a partir de Q2 empezamos a ver un aumento en las aportaciones, llegando a un máximo en Q4...
Pues parece que rompe. Si consolida los 74 rotar ya el 100% de media en los valores que me interesa hay un espacio de 1 a 5 días tras estos movimientos de 5% o más con volumen.
Por cierto qué poco me gusta esto de operar. De siempre. Yo soy más de modelitos y numeritos.
Si todo sale bien el plan es un rotor a finales del año o en algún momento del siguiente a una estrategia de riesgo cero, no sé si seguirán existiendo los arbitrajes de 2021 que podía sacar un quince veinte por ciento anual, pero por ejemplo el protocolo este nuevo ethena es lo que hace, largo en spot corto en derivados y pillar el interés.
Pues parece que no hay rotura, hemos hecho bien en esperar a la consolidación.
Leí el otro día un artículo en diagonal sobre los hubs y have nots de la nueva generación, y como muchos me inscrito como esa oportunidad.
El otro día hacía cálculos de las métricas de Solana, de cuánto puede valer un escenario de traducción total, en el que son capaces de llenar el 80% de su bloque space, es decir básicamente sacando la rentabilidad en tasas que se paga que es lo que va a los validadores y multiplicado por un múltiplo de 30 que es barato para algo tecnológico. Se podría ir por encima del trillón de dólares.
Vamos es que ahora mismo debe andar por los 60 billones y no está lejos de su valor fundamental, con menos de un millón de usuarios.
Este sector es una máquina de generar billetes. Cada transacción se paga aunque sea muy poco. Es decir al usuario cosas por debajo de un céntimo es igual que cero. Si tienes 100 millones de transacciones diarias que son alrededor de las que tienen ahora es una pasta. Si sigues creciendo y pasas de las mil transacciones por segundo en las 100.000, son más de 5 billones diarios de dólares generados. Ahora mismo están alrededor de 100 millones.
Pues por ahora el señor Howie que vuelve a acertar.
Por cierto en los últimos dos meses el petróleo y el cobre apreciándose un 20% que son buenos termómetros de la economía mundial. También incremento en número de contenedores y de vuelos comerciales. Parece que una vez más los analistas macro que predecían el fin del mundo en 2022 no tienen ni idea, qué sorpresa.
Siguiéndolo, abril y parte de mayo debería ser un mes flojo en liquidez y por tanto en performance en activos sensibles a ella como cripto. A partir de ahí debería ir como un tiro por lo menos hasta finales de año.
Curiosamente esta es la segunda alcista de Bitcoin de alrededor de un 70% con una corrección posterior en torno al 15% durante cuatro o seis semanas. Otra pata similar nos llevaría a los ciento diez, número que no dejó de repetir.
Estaba echando un ojo a la inflación en España datos históricos proyecciones y demás. Dada la deriva demográfica en Europa y en general a nivel global avanzado, la clave estriba en el precio de la energía, porque impacta a toda la cadena de valor.
Yo creo que no es una locura asumir que volveremos en cuanto se normalice la situación a un rango del 1 al 2% quizá en Estados Unidos tengan que conformarse con el 3-4.
Algo que no sé cómo impactará a medio plazo es el cambio climático y el aumento de sequías. Por ejemplo el aceite de oliva en teoría por un par de malos años de cosechas se ha ido el precio hasta casi 5 euros por litro en origen, más el procesado distribución etcétera pues nos da los precios un poco locos que vemos.
Para mis modelados seguiré usando el número redondo del 2%. Aunque ajustando por deriva demográfica como en Japón el número estaría más cercano del uno por ciento pero por dejar un margen de seguridad.
Dado que el dinero es una abstracción y por si solo no vale nada, necesitamos una estimación de la inflación ajustada a los patrones de consumo individuales para establecer modelos como el de velocidad de escape.
Días como ayer te recuerdan que la UX deja todavía horrores que desear para algo que se supone que tiene que ser mejor y más barato que el sistema actual. 300 dólares me costaba routear una orden, más 200 adicionales de es lipaje. Y eso entre dos activos del top 5.
Que sí congestión pánico liquidaciones, y mejor esto que un corralito donde se queda tu dinero ahí atascado.
Iré actualizando en futuras entregas tema de precios.
Por ahora el escenario que manejo, continuación de esta corrección durante abril e inicio de la última pata hacia arriba finales principios del mes siguiente.
El resto de pares seguirían la escena entre cinco y veinte días de retardo.
Ese patrón ya lo vimos en 2017 y en 2021 en cuanto los precios dejan de subir parabólicamente, lo cual obviamente tiene que pasar antes o después, tanto el interés como el apalancamiento se reducen, y vemos latigazos a la baja desde calibre.
Una frase que me gusta es don't catch a knight falling, básicamente no va a tener dinero en algo que está al menos relativamente en caída libre.
En los próximos 30 días BTC independientemente de su performance respecto al dólar debería demostrar fortaleza relativa respecto al resto del mercado.
Me ha descolocado bastante este movimiento tan fuerte la baja del resto del mercado, se han desplomado prácticamente todos los pares.
Tiene ciertas similitudes con el ciclo anterior donde tras una subida créeme abundada tuvimos bajadas hasta casi los precios iniciales relativos en BTC.
También aunque la liquidez global ya lleva año y medio en aumento, desde unos mínimos de diez hasta unos niveles actuales alrededor de 40 en un índice de 100, los tipos de interés que marcan un poco el retorno seguro de la inversión siguen anclados arriba y por tanto mucho menos capital fluye hacia riesgo.
Prueba de ello es que varias gente comenta que el retail todavía no ha entrado en este ciclo, hasta ahora ha sido todo institucional o ya estaba dentro.
Si todo esto es cierto, da para ser muy optimista a medio plazo. Porque antes o después los tipos de interés tienen que bajar como ya hemos comentado debido al aumento de la deuda pública no se puede financiar a esos precios, y eso aunque la liquidez se mantuviese estable que siempre ha aumentado en sus escenarios pero provocaría un flujo en el espectro de riesgo, y también la entrada de retail.
Es curioso estaba escuchando un podcast sobre burbujas, y puede que en 2024 veinticinco vivamos una burbuja de las gordas, tanto en el sector AI como en cripto.